白癜风医院福州哪家好 http://pf.39.net/bdfyy/zjft/180509/6223398.html就在周末,“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司发布了全年财务数据和一封年致股东的信。
而在伯克希尔·哈撒韦的持仓中,有一个有趣的数据:比亚迪成为了巴菲特回报第二高的股票,收益率高达24.4倍!而在巴菲特收益率超过10倍的个股中,比亚迪持股时间最短,回报率最高。
那么,为什么偏偏就看上了比亚迪?比亚迪好在哪里?
01
李录投资比亚迪的故事
说到伯克希尔投资比亚迪的历史,有一个人不得不谈,那就是喜马拉雅资本的董事长李录。李录是谁?和巴菲特有什么关系?
了解巴菲特的人多,了解“成功背后的男人”李录少!
李录目前掌管着一两百亿美元的资产,是查理·芒格家族资产的主要管理者,被芒格称为“中国的巴菲特”。没错,就是每年伯克希尔的股东大会上,和巴菲特同坐的那一位老先生。
(年伯克希尔·哈撒韦年度股东大会)
而李录目前管理的喜马拉雅资本,就是芒格与李录合作的基金。在李录的管理下,喜马拉雅资本自年成立以来,年华回报率保持在27%以上,大白话来讲,就是10年10倍。
1年10倍者多,5年10倍着少,10年10倍者珍。长期来看,10年能做到10倍收益率的又有几个呢?毫无疑问,芒格评价李录为“中国的巴菲特”,一点不过分。
说起李录买比亚迪的历史,还要从02年开始。
早在02年,比亚迪在港交所上市,当时比亚迪被广泛看衰,李录却反其道而行之,重金买入。08年全球金融危机,他首次推荐巴菲特入股比亚迪,自己也在同年再度加仓支持。08年的10月巴菲特以每股8港元的价格,认购了比亚迪2.25亿股。时隔今日,巴菲特在比亚迪上的收益超过24倍。
而问及李录,为什么会在这么多中国公司中选择了比亚迪时,李录是这么回答的:
严格来说,这笔投资不是我们主流的风格,当时的比亚迪还处于一个高速成长的状态,也带来比较高的风险----虽然它在一个成功概率很高的领域,但它也有可能不会成功。
而当时,我们投资它的成本,如果按照现在来计算的话大概只有1~2块钱,这在价格上有很大的安全边际,所以在过去的十几年里,我们非常有信心的持有。
聊完比亚迪的投资故事,那么现在的比亚迪的同行竞争力如何?行业空间还有多大?能不能投资才是关键。
02
掌握“卡脖子”技术,整合全产业链
尽管大家都知道比亚迪,但我还是先简单的介绍一下比亚迪和它的主要收入来源。
比亚迪创始人为孙传福,主要生产商务轿车和家用轿车和电池为主。从年中报财务报告来看,比亚迪营收来源主要为汽车及相关产品、手机部件及组装和二次充电电池。
年比亚迪中报营业收入与收入比例
(图片来源:满投财经)
那么比亚迪的核心壁垒在哪?未来看好比亚迪的哪一块业务?
核心壁垒1: 动力电池
比亚迪是整车厂商中唯一掌握动力电池核心技术和量产的厂商,对动力电池的研究,有助于提高整车销售的毛利率。
比亚迪从电池起家,对电池有着深刻的理解。年比亚迪动力电池装机量约10.8GWH,国内市占率达17%,全球市占率为9%。同时年比亚迪新能源汽车销量约为23万辆,全球市占率10.4%。
年比亚迪推出LFP刀片电池,电芯采用了叠片技术,电池包采用无模组技术,可提升电池包体积能量密度50%。
刀片电池有以下几个特点:超级强度、超级安全、耐高温
刀片电池也解决了用户购买新能源汽车的两点痛点:续航里程低和电池安全的问题
从年比亚迪的全球销量来看,仅落后于特斯拉,排名第二。
核心壁垒2:开放供应链,接纳全球客户
年3月16日,比亚迪对外宣称成立5家以“弗迪”命名的公司,分别为弗迪电池、弗迪视觉、弗迪科技、弗迪动力和弗迪模具。这5家公司分别负责不同的业务,涵盖了动力电池、半导体及照明用品、汽车底盘技术、燃油车及新能源车动力系统、汽车车身制造等领域。
弗迪品牌的创建不仅从战略层面继续推进兑现e平台的开放共享,同时也带动e平台之外的零部件的开放共享。比亚迪开放供应链走出了重要的一步。
核心壁垒3:技术推动降本,提前破补贴困局
目前新能源汽车行业处于发展初期,车企盈利与否受补贴*策的影响较大。年新能源汽车国家补贴下降大约49%以上,里程补贴最高从5万降到2.5万。以“元EV款EV”为例,补贴下降毛利率直接影响约20%左右。
比亚迪“元EV”新旧补贴对比
(资料来源:汽车之家)
对于补贴,比亚迪未雨绸缪,在电池方面:刀片电池和三元电芯的成本在不断下探。
LFP刀片电池可带动成本下降8%~13%
插电方面:目前比亚迪使用DM3.0的插电式混动车型比燃油车型的版本贵约9万元左右,年后将推出DM4.0有望做到比燃油车贵2.2万元,成本降低近7万元。
说完比亚迪的技术优势之后,无论是在电池安全、整车性能、还是在成本上,比亚迪在新能源汽车的优势相当明显,小编说句话:假设某天*府不再补贴新能源汽车的购买优惠*策,新能源汽车车企若做出降价的调整,新能源车企利润端定会暴露出足够的问题,此时你就会觉得比亚迪“如此甚好”!
接下来,我们来看看整个新能源汽车行业空间有多大,天花板有多高?
04
行业空间有多大?
目前,中国为全球最大的汽车消费市场。从数据上来看,中国占全球汽车销量的28%,占全球新能源汽车的销量在50%以上。
国内汽车消费市场历年表现图
(资料来源:中汽协、Wind)
我国新能源汽车发展迅速,年新能源汽车销量在2万辆以下,年达到了万辆。受补贴退坡、燃油车、国五切换国六等因素的影响,年销量稍有下滑,总体来看,~年的年复合增长率达%左右。
我国新能源汽车销量占全球50%以上
(资料来源:EVSales、中汽协)
结论:
在文章的最后,小编也浅谈一下未来对于新能源汽车的看法:
近两年新能源汽车异常火热,无论是自动驾驶还是V2X,最终都是以“车对人的服务”为圆心画圆。车企造车是介质,也是刚需。车企本身没有壁垒,特斯拉能造车、乐视能造车、就连搞房地产的恒大也能造车。未来大概率能够活下来、能够跑出来的,一定是在某项技术上实现了突破,对车本身实现了降本,也对其他车企建立了一套壁垒。
你觉得呢?
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