*ST钒钛股价逼近行权价巨资博弈今见分晓
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徐锐
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祝建华
近百亿元的套利资金会否倾泻而出？包括机构在内的各路投资者会否接下巨量抛单？*ST钒钛的股价走势究竟如何演绎？这些针对*ST钒钛的种种疑问，都将在今日一见分晓。据*ST钒钛12月16日披露的重组方案，公司将以其拥有的钢铁相关业务资产与鞍钢集团所持鞍千矿业等铁矿石资产进行置换，交易完成后，坐拥矿产、钒钛两大主业的*ST钒钛将变身为资源类龙头企业。受此利好消息影响，*ST钒钛股价复牌后已连续三日无量涨停，昨收于10.45元/股。
尽管前期表现强劲，但*ST钒钛今日股价走势能否延续这一良好表现却是一个极大的未知数。以昨日收盘价为基准，公司股价今日只要再度上涨0.96%就将达10.55元，而这一价格，正是鞍钢集团此前为在“攀钢系”整合中未行权股东所开出的二次现金选择权行权价。
在“攀钢系”整合收官前，工行、中行、建行、光大合计最高额度为84亿元的理财资金在去年4月蜂拥买入攀钢钢钒(*ST钒钛的前身)股票，上汽集团以及相关套利机构亦有数十亿元资金参与其中。而上述机构的最终目的，均是希望通过行使二次选择权而实现无风险套利。在此背景下，由于中行、建行等在其相关理财计划中已明确表示，当所购买的“攀钢系”股票市价高于未来到期收益时将出售全部股票。因此，从提前锁定收益以及对理财客户负责的角度来看，上述套利资金今日在10.55元价位抛股套现应是大概率事件。“除考虑上述因素外，由于鞍钢集团此前已表示二次现金选择权权利存续期内无论该股东账户如何买卖攀钢钢钒股票，其所持有的第二次现金选择权权利将不受影响，直至第二次现金选择权实施完成。因此套利资金若从获利最大化的角度来看，也应先行卖出股票，待股价下跌后买回再施套利。若套利资金执意沽售，由于涉及资金量巨大，届时是否会有大型机构投资者接盘亦是悬念之一。需要指出的是，按照鞍钢集团此前所设要求，本次买入方并不能获得二次选择权行权机会，由此可以断定，*ST钒钛今日若有投资者大笔买入，看中的必然是上市公司未来的发展前景。在*ST钒钛重组方案发布后，各大券商也对此予以了高度点评，纷纷给予“推荐”或“买入”的投资评级。以2012年业绩作为测算标准，国信证券、湘财证券分别认为*ST钒钛合理股价分别为14元和16.51元，中信证券更是开出了20元的目标价。
