年年底股价一度冲上70元高地的比亚迪，在年开年以来经历了股价的一路下挫。半年之后，比亚迪股价下跌三分之一。时至6月25日收盘，比亚迪每股价格仅为46.06元。与此同时，宁德时代实现登录资本市场，在上市连拉8个涨停之后，6月25日收盘宁德时代每股价格为69.19元。
在一季报中，比亚迪称，预计今年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度将由之前的-82.59%变为-70.98%，扭亏为盈的希望不大。不过，在6月20日的年年度股东大会上，比亚迪董事长王传福在表示，年比亚迪营收规模将保持在40%-50%的增长，三、四季度将是业绩拐点。据悉，全新比亚迪唐将于6月26日上市，并计划在12月底推出其纯电版，王传福称，预计会给比亚迪贡献较高利润。
不过值得注意的是：一直以来，比亚迪对于*府补贴的依赖程度都比较高；而在过去的一年，其负债同样增加显著。随着新能源汽车补贴的退坡以及市场中新能源产品的日渐增加，这一市场竞争的激烈程度也随之增长，比亚迪未来走向如何，恐怕仍有待观察。
依赖补贴
比亚迪一季报显示：今年一季度营收.38亿元，同比增长18%；净利润1.02亿元，同比下滑83%；扣非后净利润为亏损3.29亿元，上年同期为盈利4.46亿元。
比亚迪方面指出，该公司新能源汽车业务销量同比继续保持高速增长，但受补贴退坡影响，新能源汽车业务的整体盈利同比有较大幅度下降。
尽管新能源汽车正经历逐步从*策驱动转化为市场驱动的转型，但直至今日，*策依旧占据相当重要的地位。
补贴*策的变动无疑对新能源市场的走势起到引导作用。在此之前，*府的补助也直接左右了比亚迪的盈利状况。数据显示：过去9年，比亚迪共获得*府补助56.38亿元，比其在年至年的净利润总和都要多。而在最为夸张的年，比亚迪获得的*府补贴占利润总额比例为91.36%。
而以上*府补贴数字，主要为各级*府对比亚迪投资建厂、研发的资金支持，并不包括国家和地方*府对比亚迪销售的新能源汽车的补贴。公开数据显示，截止到年底中国对新能源汽车的国家和地方财*补贴已超千亿元，而比亚迪未披露新能源车销售获得的补贴数据。
以年为例，比亚迪销售的新能源汽车超过11万辆、收入超过亿元。按照年度的补贴*策，新能源汽车的乘用车根据续航里程可获得国家和地方补贴合计3万-6.6万元／辆；电动客车根据能量密度可获得补贴6.75万-45万元／辆。
当然，依靠补贴毕竟不是长久之计。6月，新能源汽车补贴新*已经开始实施，续航里数长的新能源车型将享受到更高的补贴，而续航里数低于公里以下的新能源汽车将取消补贴。
补贴的退坡蚕食了比亚迪较大的利润空间。面对压力，比亚迪正进行一系列的调整。包括加速推出新产品、面向全球开发者开放智能开发平台和改革内部管理架构等。
负债沉重
与此同时，值得注意的是，比亚迪今年一季度的净利润与去年同期相比巨减5个亿，而新能源补贴退坡并不是全部原因。
根据比亚迪财报，其一年内到期的非流动负债，一季度三个月快速攀升了42%。比亚迪一季报显示，其年第一季度应付利息比年年底增长了69.55%，多出1.2亿元，一年内到期的非流动负债，今年一季度为亿元，而年底这一数字为99亿元。
在其他负债上，比亚迪一季度的数据为26亿元，而年年底则为5亿元，这意味着比亚迪的其他流动负债，今年前三个月比年整年多出将近%。
事实上，目前比亚迪的经营现金流与筹资和投资现金流相比差距很大。数据显示，年，比亚迪经营活动现金流净额、投资活动现金流净额和筹资活动现金流净额分别约为64亿、-亿和亿元。同时，公司的投资金额较去年上升36.5%，约为31亿元。有分析认为，这意味着比亚迪可能在通过负债投资驱动业绩规模。
但目前比亚迪的投资情况并不理想。以“将再造一个比亚迪”的云轨为例，根据比亚迪公示的云轨造价每公里1.5亿-2.5亿元，修建一条公里的云轨，至少要花费亿元才能完成。但今年初，比亚迪云轨在多地被发改委叫停的消息频频传出。
此外，在动力电池领域，比亚迪的投入同样没有出现预想中的回报。根据公告，比亚迪投资近60亿于铁动力锂离子电池扩产项目，目前进度58%左右，需要年底完工。但由于受市场整体环境影响，铁动力锂离子电池价格有所下降。所以即便该项目产量达预期，但售价下降将导致该项目的投资收益不及预期。
而在新能源销售市场，比亚迪前5个月的成绩也并不理想。根据计划，比亚迪将在年完成销售20万辆新能源汽车的目标。但是1-5月，比亚迪累计实现新能源汽车销量仅为辆。按照目前的销量数据，达成全年目标恐有难度。
股神巴菲特曾断言：“王传福有非常多的伟大想法，并且他也非常擅长把这些想法变为现实。”比亚迪在资本市场的表现能否应验巴菲特的预言？希望王传福能够不让投资者失望。
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