如今新能源车市大热，续航和充电技术限制新能源汽车发展，混动汽车成为最佳的过渡性产品。比亚迪作为新能源汽车龙头，其自主品牌混动技术将迎来突破元年。
近期，比亚迪DM-i超级混动正式发布。DM-i超级混动搭载超级电混系统，是以电为主的混动技术，具备快、省、静、顺、绿等多重优势；亏电油耗低至3.8L/百公里，可油可电综合续航里程突破公里，百公里加速时间比同级别燃油车快2-3秒；在提供无限接近纯电动车驾驶体验的同时，更无续航焦虑和充电焦虑。
DM-i超级混动发布即量产，秦PLUSDM-i、宋PLUSDM-i、唐DM-i三款DM-i超级混动车型在此次发布会上启动预售。其中，秦PLUSDM-i补贴后预售价格为10.78万元-14.78万元，宋PLUSDM-i补贴后预售价格为15.38万元-17.58万元，唐DM-i补贴后预售价格为19.78万元-22.48万元。
比亚迪致力于“用技术创新，满足人们对美好生活的向往”，主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。
核心业务表现强劲其他业务逆势增长
比亚迪的核心收入为汽车及相关产品，年上半年收入贡献53.01%，年汽车行业下行，年上半年爆发疫情，导致该业务收入下滑，但得益于产品优势及新能源汽车龙头地位，汽车业务恢复好于行业，维持收入大头。年下半年，随着新车型的逐步上市，该公司新能源汽车业务有望继续保持恢复性增长。
数据来源：公开披露的数据处理
此外，手机部件及组装业务收入增长稳健，年上半年收入贡献38.64%，而二次充电电池及光伏业务快速增长，于年上半年表现抢眼，逆势增长7.59%，得益于公司积极推进二次充电电池相关领域新技术的应用以及拓展光伏业务海外市场。
值得注意的是，国内年初新冠肺炎疫情严重爆发，作为中国制造的代表，该公司开始迅速整合资源援产口罩,在短时间内迅速成为全球最大的口罩生产商，既支援民众需要，又保障了企业自身营运。同时，凭借汽车业务在海外市场的良好口碑、全球营销服务的能力及客户合作网络优势，口罩销售给公司收入带来正
面贡献。
新能源汽车业务高增长
比亚迪核心的汽车业务表现强劲，从销量上看，受疫情影响，年上半年比亚迪汽车销量大幅度下滑，但是下半年逐渐恢复增长，7月后销量逐月提升，特别是新能源汽车，11月和12月增长迅速，均达到三位数增长水平。
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该公司车型包括汉、唐、宋、秦、元、比亚迪e1、比亚迪e2、比亚迪e3等，根据车主之家数据显示，年12月份比亚迪“宋”、“秦新能源”和“唐新能源”市场份额排名前三，在比亚迪销量中占比分别达到35.27%、8.07%和6.57%。
其中，比亚迪“宋”9月份销量实现快速增长，12月份该车型销量达辆，在比亚迪销量中占比35.27%，排名第一。
比亚迪宋是混合动力的SUV车型。该车型销量快速增长，得益于产品性能卓越，售价实惠，在全国范围内，报价在5.89万元至14.99万元，相比于其他同质量竞品性价比更高，是该公司爆款产品。此外新能源汽车消费持续复苏，年12月销量增长，自7月份以来连续4个月高增长，叠加*策扶持，助推该车型高增长。
此外，在手机部件及组装业务方面，高端智能手机及平板电脑整机出货量增加，玻璃及陶瓷产品出货量同比翻倍，年上半年收入.8亿元，同比增长0.24%。同时该公司传统电池业务已实现外供，为该公司创造稳定的外部收入，而在光伏业务方面，由于海外订单交付旺盛，收入期内也实现快速增长。
行业持续恢复增长
从中国汽车行业来看，由于疫情影响，汽车销量于一季度下滑严重，但4月份后国内疫情缓解，销量开始恢复增长，并于5月恢复双位数增长。新能源汽车恢复相对较慢，主要叠加了新能源补贴退坡影响，下半年补贴退坡重提，设置过渡期，补贴缓和退出，7月份开始销量恢复双位数增长。
数据来源：中国汽车工业协会
作为新能源汽车龙头，比亚迪领先于行业复苏，增长水平也领跑行业，得益于其多品牌销量强劲。根据中汽协数据统计，年中国新能源汽车销量排行第一的是特斯拉（Model3），在前十名中，比亚迪品牌进了两个，分别是全新秦EV和比亚迪汉EV。
年12月新能源汽车销量-PHEV销量排行中，比亚迪唐DM销量位居第一，同比增长.35%，汉DM位居第三，宋DM位居第九。同时，年12月新能源汽车销量-EV销量排行中，比亚迪汉EV销量辆，位居第四，比亚迪秦EV销量辆，位居第九，同比增长.47%。
比亚迪成长能力具有较强的增长预期，而在盈利方面表现也非常突出。
盈利水平高于行业
比亚迪年上半年毛利润率领先于该行业其他同行，其成本控制比较好，其中，汽车及相关产品的毛利率为23.93%。
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在中高端新能源车市场，比亚迪继年前后的自主品牌冲高中，比亚迪明确了打造更高端的王朝系列车型，并形成“王朝+e系列”的产品矩阵后。年7月12日，比亚迪全新智能新能源旗舰轿车汉云端上市，新车包含三款汉EV和一款汉DM车型。继唐DM和唐EV之后，汉是比亚迪在中高端新能源汽车市场投放的又一款售价超过20万元的产品，而在前两款车销量不佳的情况下，汉将再度扛起比亚迪品牌突围的重任。
而广汽集团毛利率在该行业中明显处于较低水平，年上半年受疫情影响，广汽集团较低的毛利率，除了与销量下降有关外，还有其终端售价一再降低有关。目前，广汽乘用车主销车型的售价基本在10万元左右，以期较为畅销的传祺GS4为例，现阶段市场终端优惠约为元，而在市场淡季时，终端优惠叠加厂家推出的各类优惠促销活动，致使产品的实际售价更低。这些举措的实施，间接影响了整车毛利率。
在费用方面，比亚迪整体费用持续优化。期间费用呈现逐年提升态势，其中，年上半年期间费用率9.4%。具体来看，销售费用率达3.31%，逐年下降；财务费用率达2.75%，逐年提升；管理费用率达3.34%，该公司管理费用控制的比较好，波动很小，基本上没有变化。
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该公司销售费用主要包括广告展览费、职工薪酬、售后服务费、差旅费和物料消耗等，其中，年上半年广告展览费明显增加，占总收入的0.09%，占比不高，而长城汽车的广告及媒体服务费占比达1.77%，说明比亚迪更具品牌影响力。
比亚迪主要是通过会展的方式展示自己的品牌，或者与经销商合作，从而达到营销的效果，年比亚迪在成都车展、北京国际车展、上海国际车展相继推出各种新型新能源汽车，助力其品牌影响力的提升，并进一步推动了潜在经销商的加入。
此外，该公司管理费用主要包括职工薪酬、折旧与摊销、物料消耗和办公用费等，其中，折旧与摊销有所增加，该公司的折旧*策为平均折旧法，本期公司固定资产有所增加，所以导致折旧增加；财务费用主要包括利息支出和汇兑损益等，利息支出没有明显变化。
综上看来，新能源汽车发展存在技术瓶颈，而混动汽车将是最好的过渡性车型，比亚迪深耕行业多年，打造出市场竞争力的产品，满足市场需求。该公司核心业务于上半年整体较为稳定，手机部件及组装和光伏业务逆势增长，此外电池外供或成业绩增长点。
下半年汽车行业销量持续增长，预计该公司继续领跑行业。此外，该公司毛利率较同行高，叠加成本费用控制优化，利润率水平持续提升。比亚迪具成长性预期，盈利性也突出，而插混动产品性能卓越，有望为其带来更大的市场份额，值得投资者